年底，传出了主营业务为汽车车身、仪表、线束等零部件制造的上市公司金马股份将斥资亿元全资收购众泰汽车的消息。而近日，有消息传出，金马股份增发收购众泰汽车一事获有条件通过。

据称，该公司并购重组完成后，将促进公司主营业务从汽车零部件制造扩大到整车制造，上市公司的现有产品也将全面进入众泰汽车的配套体系，同时还将拓展汽车销售和售后服务等业务，公司市值将突破亿元，终端产品核心竞争力及市场占有率有望进一步提高，进而形成零部件业务和整车制造业务的互动。

具体来看，金马股份将收购众泰汽车%股权的交易价格总额约亿元，为此金马股份将以8.91元/股向交易对方发行股份13.02亿股，同时以9.14元/股底价拟增发股份2.19亿股，配套募集资金总额不超过20亿元，所募集的配套资金净额全部用于新能源汽车开发项目。

总部位于黄山的金马股份，是浙江铁牛集团旗下控制的两家上市公司之一，另一家是同为安徽本省的铜峰电子。其实从某种意义上来说，金马股份全资收购众泰汽车，是铁牛集团董事长应建仁“左手倒右手”之举。

年出生的浙江永康人应建仁一贯低调神秘，但是在资本市场上的运作力度却是一点不弱。从做汽车配套起家的他此前手上还拥有房地产、五金等多个板块。由于产业无法形成规模产业链，其一直想整合手上相关配套的资源，直到后来遇到组建众泰汽车这样一个项目。

只是当时其还兼顾着作为通用汽车的配套服务项目，因此作为集团董事长的他不便出面主导整车业务，只能在其身边的候选人中挑选。而他的姐夫，曾在某国企担任管理职位的吴建中，因其拥有一定的资历、管理能力和人脉，就成为了出面统筹组建众泰汽车的项目的最好人选。

从3年9月成立起，先是购买了台湾丰田特锐车型的生产线，连设备带模具，乃至技术工人和管理人员一起带回了浙江永康，5年推出众泰8小型城市休闲车型，然后6年初借助成都新大地汽车公司的“准生证”迂回地实现了整车生产的愿望。

6年1月10日，众泰8正式批量下线。07年3月份，铁牛集团又从吉利集团李书福的哥哥李胥兵手中买下了江南汽车制造有限公司70％的股份，从而将江南奥拓收至旗下。

8年，众泰汽车照搬特锐模式，买来菲亚特梦迪博朗车型生产线。同年梦迪博朗上市，年，改造自梦迪博朗的朗悦上市，并开始涉足新能源领域，年1月朗悦纯电动汽车成为杭州首批电动出租车正式运营，然后就是大家所熟悉的一系列高仿外观的车型推出，并借此举把众泰的销量不断提升，经过多年发展，据官方数据显示，众泰汽车年全年累计销量达到了33.3万辆，同比增长高达50%。

这一销量数据虽然不能与长城、吉利、比亚迪等一线自主品牌等量齐观，但却也可以挤入自主第二线车企阵营。

作为一家民营企业，应该说，众泰汽车能够从当初一个弱势项目发展到了的地步，殊为不易。然而，靓丽数字的背后也隐藏着众泰汽车无法忽视的一个问题：缺少自主研发能力和具有核心竞争力的技术储备。

且不说颇受诟病，被网友调侃性称为“皮尺部”的高仿名车外观设计路线，从汽车的“心脏”发动机来看，在众泰汽车目前在售的汽车产品中，如众泰T及SR9等多数车型所采用的都是沈阳三菱发动机，装备自主TN4G18T发动机的SR9要到年四季度才能上市。

因此，众泰汽车将未来的发力点放在了市场空间更大的新能源汽车上，作为中国最早布局新能源汽车产业化的企业之一，众泰提出了“让一辆车先跑起来、让一批人先用起来、让一座城市先完善起来”的思路模式，这一“三先”模式一度创下了中国新能源汽车六个“第一”。

从上面众泰汽车的发展历程来看，应该讲一步步走来还是比较稳健的，也颇有一些成绩，那么从年3月起，金马股份连续推出几个收购方案，“百折不挠”地收购众泰汽车目的为何呢？小编认为原因很简单，资本市场的利益，比造车的利益可大多啦！

首先，金马收购众泰，其实意味着众泰的变相上市，首要目的，自然是摆脱众泰汽车乃至于母公司铁牛集团在资金上的困境。

而且通过股权更迭，可以有效打清内部管理方面的问题。因为这两年看似风光无限，靠各种外观高仿世界各大名车而在这两年声名鹊起，销量也有不少提升的众泰，其实内部还是面临着很多问题。

信息显示，目前众泰汽车背后的股东多达32位，并且这些控股股东、实际控制人之间存在复杂的亲属关系，因此造成了内部管理和决策上的困难。

另外，根据众泰汽车公布的数据显示，年众泰汽车净利润为9.68亿元，而当年众泰汽车所获得的新能源补贴却达到了11.41亿元，这也直接说明了失去补贴之后的众泰汽车实际是处于亏损状态。

截止到年底，众泰汽车的总资产为.26亿元，而总负债则高达.78亿元，从负债率角度看，年、年、年其负债率分别为94.45%、82.45%和81.5%，而公司资产负债率在60%~70%之间属于正常范围，而高达90%以上的负债率很少见，一般在房地产公司才会出现，可见众泰目前压力之大。

此外，新的工厂的扩建和谋求转型也都需要大笔资金投入。同时，金马股份的控股公司——铁牛集团，是以汽车零部件制造为主要竞争优势的大型企业集团，从其近年来在市场的表现来看，铁牛集团也亟须资本输血。

第二，对资本市场有所了解的朋友都知道，通过对关联企业进行收购，可以为上市公司制造炒作题材，从而通过资本运作牟取巨额利益，是很常见的举措，从这个方面来审视金马股份收购众泰的行为，是一场从而“圈钱”的资本游戏吗？答案应该是肯定的。

因为金马股份作为一个市值只有32亿并且已经停牌的公司，竟然“蛇吞象”收购一个总资产达到多亿的众泰汽车，其中必定有蹊跷之处，而且，从下图就可以看出，铁牛、金马、众泰之间的关系：

看了这张图，其间关节可谓一目了然。这次收购可以说是众泰、更可能是铁牛集团自导自演的一出好戏，金马的大股东是铁牛，而如今众泰的大股东也成了铁牛，让金马收购众泰，经过一番“左手倒右手”的资本运作，亿就揣进了自己的腰包，这可比辛辛苦苦造车赚钱来的容易多了。

收购完成后，众泰汽车的前路在何方？有业内人士评论指出，从目前来看，铁牛集团发展整车市场的目的似乎并不那么纯粹，这些年来，铁牛已经借众泰这个平台搭建了多个汽车产业基地，除了目前的永康、杭州、长沙等属于众泰汽车直接管理的基地之外，还有独立运营的如重庆、襄阳、上饶、金坛、黄石和临沂等六大基地。

“这些基地有些是不会挂众泰的品牌；有些是目前还挂靠众泰，但是未来一段时间内都会更换掉众泰品牌，进行独立发展。”

从市场的角度而言，经历多年博弈才让众泰小有名气的铁牛集团，此次一口气打造六大独立的生产基地，并且未来会各自打造全新的品牌，属实挑战创业的“hard模式”。

从铁牛集团自身发展而言，例如在上饶的整车项目就能让铁牛集团拿到当地的支持政策，包括土地、资金以及当地的经销商，这样在全国多点开花后的铁牛集团手上的资源，对于打造一个新品牌需要付出的投入相比，只是九牛一毛。

而这六大基地的实际控制人则或是应建仁的亲戚（如姐夫吴建中的金坛基地）以及合作伙伴。但多生孩子会打架的历史教训已经在多个自主车企集团当中上演，单纯依靠“复制粘贴”来发展的众泰汽车目前内部已经呈现分裂的态势，未来众泰汽车会能否走上长远发展的道路，目前看来还不甚明朗。

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