五月份以来，A股剧烈调整。受此影响，破净个股数量再度大幅增加。据统计，沪深两市破净的个股达只，占A股数量的近7%。从行业来看，房地产行业个股最多；从破净比例来看，银行股破净比例最高。市场人士指出，破净股中不乏一些有较大投资价值的被错杀公司，但也存在相当业绩不佳的标的，从破净股中“捡便宜”须注意甄别。

破净股半月增加只总数达只

五月份以来，A股开启剧烈调整。目前，三大股指均较4月的高位回调超过12%。受此影响，破净个股数量再度大幅增加。据同花顺iFinD数据统计显示，截至5月20日，A股市场破净股票的数量达到了只，占两市在交易的股票数量比例的6.38%。

其中，众泰汽车()、供销大集()、*ST德豪()、*ST利源()、ST银亿()、ST新光()这6只股票目前都在以相当于净资产不到六折的价格来出售。截止5月20日收盘，上述6家公司的市净率分别只有0.54倍、0.54倍、0.55倍、0.55倍、0.57倍和0.59倍。

此外，华夏银行()、宏图高科()、*ST天圣()、信达地产()、福星股份()、海航基础()、民生银行()、河钢股份()、宜华生活()、赣粤高速()、东方集团()、凤凰股份()、交通银行()、中煤能源()、中信银行()、冀中能源()、华泰股份()、天华院()等25家公司以不到净资产七折的价格叫卖。

从破净股所在行业分布来看，地产股最多。据同花顺iFinD数据统计显示，按申万一级行业划分，“房地产”破净的个股多达27只，排第二多的“银行”则有22只，第三多的“交通运输”和“公用事业”均有19只。从行业占比来看，银行、钢铁、采掘等行业破净率占比相对较高，其中银行股22只破净，占该行业32家上市公司的比例达68.75%。

很多人奇怪，地产股为何会有这么多低于每股净资产，是否因该行业不行了呀，事实上并非如此。据统计，27只破净地产股中，10家公司动态市盈率均低于10倍，16家市盈率均低于20倍。那为什么还有这么多房地产股破净了呢？券商分析师指出，目前房地产已经到了新旧交替的时间点，重资产、高负债的扩张模式越来越为市场担忧。

那么作为最赚钱的行业，银行股为何这么多低于每股净资产呢？业内人士指出，银行股走势和中国经济走势是密切相关的，如果整个实体产业还处在一个调整状态当中，银行股的上涨可能还需要一定时间。不过也有分析认为，银行股大面积“破净”有其行业的特殊性，不能完全准确反映出银行的实际价值。“破净”不等于基本面恶化，两者不能画等号。

业内人士指出，市场中破净股数量与行情走势往往呈正相关，股市低迷时破净股数量逐渐增多，市场向底部靠拢，牛市来临时破净股也率先被消灭。纵观以往几次重要历史底部，沪指点时破净股数量有66只，沪指点时破净股有只，而沪指点高位和点高位时已不存在破净股。

部分破净公司存在投资机会

业内人士分析认为，破净股出现的原因很多。除了由于市场整体走势偏弱，个股大面积回调，导致股价与净资产不对称，破净股开始出现。在剔除大环境的前提下，上市公司自身由于经营不善、负面新闻发酵、战略投资失败等原因，投资者“用脚投票”，导致公司股价下跌破净。

此外，破净股还可能是公司管理层变动、自然灾害等外部因素突变被“错杀”的优质股。北京格雷资产总经理兼投资总监张可兴认为，从历史经验看，每到“熊市”中后期，破净股的数量会有所增多，主要是因为市场对业绩和估值的确定性以及对估值的要求越来越高。张可兴并指出，从投资价值看，历史上多数破净股在业绩、估值、商业模式等方面表现很差，投资价值不高。

有分析认为，对破净股的投资价值不能“一棒子打死”。破净股个数逐渐增多，意味着市场隐含了公司未来将进行可观资产减值的悲观预期。例如，A股长期对银行股低于一倍净资产的定价即隐含了对银行资产质量的怀疑。但必须指出不同资产投资者对风险定价存在差异，银行等少数破净股依然存在投资价值。

天风策略分析师徐彪则表示，大规模破净是熊市的一大特征，其充分反映了市场的悲观情绪。但是破净潮中往往酝酿着重要机遇，比如金融地产和部分周期行业在过去几次大底时都有较大比例标的破净，而其中不乏一些优质资产被错杀。当然这不能一概而论，“破净的公司中也存在相当一部分流动性差、业绩不佳的标的。

业界人士总结，投资破净股需要注意：一是要结合ROE来考虑，支撑股价上涨的最重要因素依然是盈利能力，用财务指标来表示就是ROE(净资产收益率)。二是提防资产重估或资产虚增的破净股，在资产中，A股中水分最大的当属商誉了。商誉看不见摸不着，不产生价值，不能单独被交易，减值风险极大。

股票大面积破净，是否意味着当前A股要见底了吗？通常来看，破净股数量的大幅增加，意味着市场低迷，市场的估值整体在下降，趋于合理甚至低估。有观点认为市场可能已逐渐接近底部区域，甚至可能成为新一轮牛市的起点。

相关数据显示，破净股占比最高的出现在年6月6日，当天上证指数最低触及.23点的低位，这一点位也是此后十多年来的最低点位，当时市场大面积破净，截至当日收盘，市场破净股数量高达只，占到A股总数量的13.4%，此后A股形成一波长达两年的大牛市。

年10月28日，当天上证指数最低触及.92点的低位。当日市场破净股数量高达只，占到当时A股总数量的10.9%，此后A股走出一波翻倍的行情。年3月12日，上证指数触及.38点的低点，当日破净股为只，占到当时A股总数的5.9%。此后A股缓慢上涨，并在年下半年开始逐渐走向上牛途。

破净公司中市盈率低于10倍的个股